Risikohinweis: Bitcoin-besicherte Kredite sind mit erheblichen Risiken verbunden: Liquidation bei Kursfall, Counterparty-Risiko und potenziellem Totalverlust der hinterlegten Bitcoin. Diese Übersicht ist keine Finanzberatung.
Was ist Unchained?
Unchained ist ein US-amerikanisches Bitcoin-Unternehmen mit Sitz in Austin, Texas, gegründet 2016. Das Unternehmen hat sich auf kollaborative Multisig-Verwahrung spezialisiert und bietet darauf aufbauend Bitcoin-besicherte Kredite, Erbschaftsplanung (Inheritance Planning) und für US-Kunden auch Bitcoin-IRAs (Individual Retirement Accounts) an.
Das zentrale Unterscheidungsmerkmal von Unchained ist das 2-of-3 Multisig-Modell: Der Nutzer kontrolliert 2 der 3 Schlüssel, Unchained hält nur 1 Schlüssel. Das bedeutet: Unchained allein kann die Bitcoin nicht bewegen. Der Nutzer behält die Mehrheitskontrolle über seine Sicherheit.
Funktionsweise
Kollaboratives Multisig
Bei einem klassischen Multisig-Setup (2-of-3) werden drei Schlüssel erstellt. Für eine Transaktion sind mindestens zwei dieser drei Schlüssel erforderlich. Bei Unchained ist die Verteilung wie folgt:
- Schlüssel 1 (Nutzer): Wird auf einer Hardware Wallet des Nutzers gespeichert (z.B. Trezor, Coldcard, Ledger).
- Schlüssel 2 (Nutzer): Wird auf einer zweiten, separaten Hardware Wallet gespeichert. Idealerweise an einem anderen Ort aufbewahrt.
- Schlüssel 3 (Unchained): Wird von Unchained verwahrt und dient als Backup sowie für die Kreditabwicklung.
Vorteil des Modells: Da der Nutzer 2 von 3 Schlüsseln hält, kann er seine Bitcoin jederzeit selbstständig bewegen – auch ohne Unchaineds Mitwirkung. Unchained kann die Bitcoin nicht einseitig transferieren, da nur 1 von 3 Schlüsseln bei ihnen liegt. Das ist ein fundamentaler Unterschied zu custodial Plattformen wie Ledn oder den gescheiterten Anbietern Celsius und BlockFi.
Bitcoin-Kredit bei Unchained
Der Kreditprozess bei Unchained nutzt das bestehende Multisig-Setup:
- Multisig-Vault einrichten: Der Nutzer erstellt zusammen mit Unchained einen 2-of-3 Multisig-Vault. Dafür werden zwei eigene Hardware Wallets benötigt.
- Bitcoin als Sicherheit hinterlegen: Die Bitcoin werden in den Multisig-Vault transferiert. Der Nutzer behält 2 von 3 Schlüsseln.
- Kreditvertrag abschliessen: Der Nutzer und Unchained vereinbaren die Kreditkonditionen. Im Falle eines Kredits überträgt der Nutzer vertraglich bestimmte Rechte an Unchained für den Fall einer Liquidation.
- Kredit erhalten: Der Kreditbetrag wird in USD ausgezahlt.
- Rückzahlung: Nach vollständiger Rückzahlung inklusive Zinsen bleibt der Vault unverändert beim Nutzer. Die Bitcoin waren nie ausserhalb seiner Kontrolle.
Im Falle einer Liquidation muss der Nutzer allerdings kooperieren oder Unchained rechtliche Schritte einleiten. Da Unchained nur 1 Schlüssel hält, kann die Plattform die Bitcoin nicht eigenmächtig liquidieren – es sei denn, der Kreditvertrag enthält entsprechende Mechanismen (z.B. vorab signierte Transaktionen).
Gebühren
- Loan-to-Value (LTV): 40–60 %, abhängig von Kreditkonditionen und Verhandlung.
- Zinsen: Variabel, abhängig von LTV, Laufzeit und Marktbedingungen.
- Auszahlung: Primär in USD.
- Hardware Wallets: Zwei eigene Hardware Wallets werden für das Multisig-Setup benötigt. Unchained bietet ein Concierge-Onboarding, das bei der Einrichtung unterstützt.
- Zusätzliche Services: Inheritance Planning (Erbschaftsplanung), Bitcoin IRA (nur USA), Concierge Onboarding.
Die Kosten für Unchaineds Verwahrungslösung (ohne Kredit) werden als jährliche Gebühr berechnet. Die genauen Beträge sind auf der Website einsehbar und können sich ändern.
Regulierung & KYC
Unchained ist ein US-amerikanisches Unternehmen mit Sitz in Austin, Texas, und unterliegt US-amerikanischem Recht. Für DACH-Nutzer kann die Verfügbarkeit eingeschränkt sein, und die Auszahlung erfolgt in USD – nicht in EUR oder CHF. Die Durchsetzung von Ansprüchen über internationale Grenzen hinweg ist komplexer als bei einem europäisch regulierten Anbieter.
Eine vollständige KYC-Verifizierung (Identitätsprüfung) ist für die Nutzung von Unchained erforderlich.
Stärken
- 2-of-3 Multisig: Der Nutzer behält die Mehrheitskontrolle über seine Schlüssel. Unchained allein kann die Bitcoin nicht bewegen. Das ist der stärkste Verwahrungsansatz unter den Bitcoin-Lending-Plattformen.
- Keine custodial Verwahrung: Im Gegensatz zu Ledn oder den gescheiterten Plattformen liegen die Bitcoin nicht bei Unchained. Bei einer Insolvenz von Unchained kann der Nutzer seine Bitcoin selbstständig bewegen.
- Zusatzservices: Inheritance Planning und Concierge Onboarding sind sinnvolle Ergänzungen für Nutzer mit grösseren Bitcoin-Beständen.
- Langjährige Erfahrung: Gegründet 2016, eines der ältesten Unternehmen im Bitcoin-Verwahrungsbereich.
- Bitcoin-only: Unchained fokussiert sich ausschliesslich auf Bitcoin – keine Altcoins, keine spekulativen Produkte.
Schwächen
- Liquidationsrisiko: Auch bei Unchained droht bei starkem Kursfall eine Liquidation. Der Mechanismus kann über vorab signierte Transaktionen oder vertragliche Vereinbarungen erfolgen. Das Ergebnis ist dasselbe: Verlust der hinterlegten Bitcoin.
- Counterparty-Risiko (reduziert, nicht eliminiert): Unchained hält 1 von 3 Schlüsseln. Wird Unchained insolvent, kann der Nutzer seine Bitcoin mit seinen 2 Schlüsseln zwar selbst bewegen – aber der Kreditvertrag bleibt bestehen. Die rechtliche Situation bei einer Insolvenz wäre komplex.
- US-fokussiert: Die meisten Zusatzservices (IRA, Inheritance Planning) sind auf den US-Markt zugeschnitten. Für DACH-Nutzer ist die Plattform nur eingeschränkt nutzbar.
- USD-Auszahlung: Kredite werden in USD ausgezahlt. Für europäische Nutzer entstehen Wechselkurskosten und zusätzliche Komplexität.
- Technische Hürde: Das Multisig-Setup erfordert zwei Hardware Wallets und ein gewisses technisches Verständnis. Das Concierge-Onboarding hilft, kostet aber zusätzlich.
- Kosten: Die jährliche Verwahrungsgebühr und die Kreditkonditionen können im Vergleich zu einfacheren Lösungen höher ausfallen.
- Vorab signierte Transaktionen: Im Rahmen des Kreditvertrags können vorab signierte Liquidationstransaktionen erforderlich sein. Das reduziert den Multisig-Vorteil im Kreditkontext teilweise.
Wichtig zu verstehen: Das Multisig-Modell von Unchained schützt die Verwahrung – nicht den Kredit. Bei der reinen Verwahrung behält der Nutzer volle Kontrolle. Sobald ein Kredit hinzukommt, werden vertraglich Rechte abgetreten, die den Multisig-Vorteil im Liquidationsfall einschränken können.
Für wen geeignet?
Unchained richtet sich an fortgeschrittene Bitcoin-Nutzer, die Wert auf maximale Kontrolle über ihre Schlüssel legen und gleichzeitig Liquidität über einen Bitcoin-besicherten Kredit benötigen. Das Multisig-Modell ist konzeptionell überlegen gegenüber custodial Lösungen, erfordert aber technisches Verständnis und Sorgfalt.
Besonders interessant ist Unchained für Nutzer mit grösseren Bitcoin-Beständen, die eine professionelle Verwahrungslösung suchen. Die Kombination aus Multisig-Verwahrung, Inheritance Planning und Kreditoptionen macht Unchained zu einer umfassenden Plattform für langfristige Bitcoin-Holder.
Weniger geeignet ist Unchained für DACH-Nutzer (eingeschränkte Verfügbarkeit, USD-Auszahlung), für Einsteiger ohne Multisig-Erfahrung und für Nutzer, die das Liquidationsrisiko nicht vollständig verstehen. Wie bei allen Bitcoin-besicherten Krediten gilt: Wer seine Bitcoin unter keinen Umständen riskieren möchte, sollte keine Kredite darauf aufnehmen.
Quellen
Nächste Schritte
Diese Guides helfen, die Grundlagen zu verstehen, bevor man sich mit Bitcoin-Krediten beschäftigt: